Obliczanie wewnętrznej wartości akcji Preferowanych

wycena zwykłych akcji preferowanych jest jedną z najłatwiejszych rzeczy do nauczenia się, dlatego nowi inwestorzy często dowiadują się o tym na wczesnym etapie edukacji finansowej. Łatwa do zrozumienia formuła jest taka, że nie będziesz miał problemów z obliczaniem, pamiętaniem i stosowaniem do rozważań inwestycyjnych. Najlepszym sposobem na przedstawienie tego jest przejście przez fikcyjny scenariusz, abyś mógł zobaczyć, jak działa matematyka.

preferowane akcje vs. Akcje zwykłe

Jeśli dopiero zaczynasz inwestować, możesz nie być świadomy, że nie wszystkie akcje są tego samego rodzaju zabezpieczeniami. Dwa podstawowe rodzaje zapasów są wspólne zapasy i preferowane zapasy. Różnice między nimi dotyczą prawa głosu i wypłaty dywidendy. Jednak szczególne prawa dla preferowanych i zwykłych akcji będą się różnić w zależności od spółki emitującej akcje.

Kiedy przychodzi czas na głosowanie na nowych członków Zarządu Spółki, na przykład inwestorzy z akcjami wspólnymi prawdopodobnie będą ważyć. Każdy udział akcji zwykłych zwykle ma prawo głosu. Im więcej akcji posiadasz, tym bardziej możesz wpływać na głosy w całej firmie. Preferowane akcje zwykle nie mają prawa głosu, więc bez względu na to, ile akcji posiadasz, nie będziesz miał wpływu na to, jak działa firma.

chociaż preferowane akcje nie uprawniają inwestora do prawa głosu, inwestorzy ci mają pierwszeństwo przed inwestorami giełdowymi, jeśli chodzi o dywidendy i likwidację. Akcje uprzywilejowane otrzymają wypłatę dywidendy przed akcją zwykłą. Jeśli spółka ogłosi upadłość, inwestorzy z preferowanymi akcjami otrzymają likwidowane aktywa przed inwestorami z akcjami zwykłymi. Jeśli jednak spółka wyemituje obligacje, obligatariusze otrzymają aktywa przed inwestorami z preferowanymi akcjami.

przykład Wyceny preferowanych akcji

wyobraź sobie, że kupujesz 1000 akcji preferowanych po 100 USD za akcję za łączną inwestycję w wysokości 100 000 USD. Każda część preferowanej akcji wypłaca dywidendę w wysokości 5 USD, co daje 5% zysku z dywidendy (otrzymujesz ten procent dzieląc dywidendę w wysokości 5 USD Przez cenę akcji w wysokości 100 USD). Oznacza to, że co roku zbierasz $5,000 dochodu z dywidendy z inwestycji w wysokości $100,000. W tym przykładzie załóżmy, że jest to prosta forma preferowanych akcji, a nie jeden ze specjalnych typów, jak zamienny preferowanych akcji.

wzór

ponieważ przykład dotyczy prostej formy akcji uprzywilejowanej, posiadasz to, co jest znane jako”bezterminowość” —strumień równych płatności wypłacanych w regularnych odstępach czasu bez daty końcowej. Istnieje prosta formuła wyceny bezterminowości i podstawowych akcji wzrostu zwana modelem wzrostu Gordona lub modelem dyskonta dywidendy Gordona.

wzór to „k ÷ (i – G) = v.” W tym równaniu:

  • „K” jest równa dywidendzie, którą otrzymujesz z inwestycji
  • „i” jest stopą zwrotu wymaganą z inwestycji (zwaną również stopą dyskontową)—możesz dostosować tę liczbę do swoich celów inwestycyjnych
  • „g” to średnia roczna stopa wzrostu dywidendy
  • „v” to wartość akcji, która dostarczy Ci dywidendę.żądany zwrot

obliczenia

oto kilka wewnętrznych obliczeń wartości dla prostych preferowanych zapasów.

Jeśli preferowana akcja ma roczną dywidendę w wysokości 5 USD z 0% stopą wzrostu (firma nigdy nie zwiększa ani nie zmniejsza dywidendy), a potrzebujesz stopy zwrotu w wysokości 10%, obliczysz:

  • $5 ÷ (0.10 – 0)
  • uproszczone, to staje się $ 5 ÷ 0.10 = $50
  • w tym scenariuszu, jeśli chcesz zarobić 10% stopy zwrotu, nie możesz zapłacić więcej niż $50 za preferowane akcje. Z drugiej strony, zakup akcji po cenie niższej niż $50 spowoduje wyższy zwrot.

teraz powiedzmy, że akcje preferowane miały średnią stopę wzrostu dywidendy na poziomie 3% rocznie, a ty potrzebujesz stopy zwrotu w wysokości 7%. Można by obliczyć:

  • $5 ÷ (0.07 – 0.03)
  • uproszczone, to staje się $ 5 ÷ 0.04 = $125
  • w tym scenariuszu, jeśli chcesz zarobić 7% na preferowanej inwestycji akcji, a spodziewasz się, że dywidenda wzrośnie o 3% rocznie, możesz zapłacić $125 za akcję i nadal osiągać cele zwrotu. Jeśli zapłacisz więcej niż to, twój zwrot będzie niższy niż 7%. Jeśli zapłacisz mniej, twój zwrot będzie wyższy niż 7%.

ograniczenie do obliczenia wartości wewnętrznej

jednym z ograniczeń formuły wartości wewnętrznej jest to, że nie możesz mieć stopy wzrostu, która przekracza pożądaną stopę zwrotu. Jeśli tak, Twój kalkulator zwróci błąd lub wskaże nieskończoność. To dlatego, że oczekuje się, że wieczność będzie trwać wiecznie—od teraz aż do końca czasu.

Jeśli tempo wzrostu przekracza wymaganą stopę zwrotu, Wartość inwestycji jest teoretycznie nieskończona. Bez względu na to, jaką cenę płacisz za preferowane akcje, pewnego dnia osiągniesz stopę zwrotu i ją przekroczysz. To, czego równanie nie uwzględnia, to długość życia człowieka i czy czas osiągnięcia wymaganej stopy zwrotu jest wykonalny.

poza tym jednym ciekawym dziwactwem, to równanie jest wszystkim, czego potrzebujesz, aby obliczyć wewnętrzną wartość prostej preferowanej akcji.

Dodaj komentarz

Twój adres e-mail nie zostanie opublikowany. Wymagane pola są oznaczone *