Calcolare il valore intrinseco delle azioni privilegiate

La valutazione di una semplice azione privilegiata è una delle cose più facili da imparare, motivo per cui i nuovi investitori spesso lo apprendono all’inizio della loro educazione finanziaria. La formula facile da capire è quella che non avrai problemi a calcolare, ricordare e applicare alle tue considerazioni di investimento. Il modo migliore per presentarlo a voi è quello di camminare attraverso uno scenario immaginario in modo da poter vedere come funziona la matematica.

Azioni privilegiate vs. Azioni ordinarie

Se siete nuovi a investire, si potrebbe non essere consapevoli del fatto che non tutti gli stock sono lo stesso tipo di sicurezza. I due tipi primari di azioni sono azioni ordinarie e azioni privilegiate. Le differenze tra i due hanno a che fare con i diritti di voto e il pagamento dei dividendi. Tuttavia, i diritti specifici per le azioni privilegiate e ordinarie varieranno a seconda della società emittente le azioni.

Quando arriva il momento di votare per i nuovi membri del consiglio di una società, ad esempio, gli investitori con azioni ordinarie saranno probabilmente quelli che pesano. Ogni azione di azioni ordinarie di solito viene fornito con un diritto di voto. Più azioni possiedi, più puoi influenzare i voti a livello aziendale. Le azioni privilegiate di solito vengono senza diritti di voto, quindi non importa quante azioni possiedi, non avrai voce in capitolo su come opera l’azienda.

Mentre le azioni privilegiate non danno diritto a un investitore ai diritti di voto, questi investitori hanno la preferenza sugli investitori di azioni ordinarie quando si tratta di dividendi e liquidazione. Le azioni privilegiate riceveranno pagamenti di dividendi prima delle azioni ordinarie. Se la società dichiara fallimento, gli investitori con azioni privilegiate riceveranno attività liquidate prima degli investitori con azioni ordinarie. Tuttavia, se la società emette obbligazioni, gli obbligazionisti riceveranno attività prima degli investitori con azioni privilegiate.

Esempio di valutazione delle azioni privilegiate

Immagina di acquistare 1.000 azioni di azioni privilegiate a $100 per azione per un investimento totale di $100.000. Ogni azione di azioni privilegiate paga un dividendo di $5, con un conseguente 5% dividend yield (si ottiene questa percentuale dividendo il dividendo di 5 5 per il prezzo delle azioni $100). Ciò significa che si raccolgono 5 5.000 in dividendi sul vostro investimento di dividend 100.000 ogni anno. Per questo esempio, supponiamo che si tratti di una semplice forma di azioni privilegiate e non di uno dei tipi speciali, come le azioni privilegiate convertibili.

La formula

Poiché l’esempio comporta una semplice forma di azioni privilegiate, si possiede ciò che è noto come “perpetuità”—un flusso di pagamenti uguali pagati a intervalli regolari senza una data di fine. Esiste una formula semplice per valutare le perpetuità e gli stock di crescita di base chiamati Gordon Growth model o Gordon dividend discount model.

La formula è “k ÷ (i – g) = v.” In questa equazione:

  • la”k” è uguale al dividendo viene visualizzato sul vostro investimento
  • “i” è il tasso di rendimento che si richiedono per il vostro investimento (chiamato anche il tasso di sconto)—è possibile regolare questa figura per adattare i vostri obiettivi di investimento
  • la”g” è il tasso di crescita medio annuo del dividendo
  • “v” è il valore del titolo che consegnerà il tuo desiderato ritorno

Calcolo

Qui ci sono un certo valore intrinseco calcoli semplici azioni privilegiate.

Se il preferred stock ha un dividendo annuale di $5 con un 0% di tasso di crescita (l’azienda non aumenta o diminuisce il dividendo) e avete bisogno di un tasso di rendimento del 10%, si calcola:

  • $5 ÷ (0.10 – 0)
  • Semplificata, questo diventa $5 ÷ 0.10 = $50
  • In questo scenario, se si voleva guadagnare un 10% tasso di rendimento, non si poteva pagare più di $50 per le azioni privilegiate. D’altra parte, l’acquisto del titolo ad un prezzo inferiore a $50 si tradurrà in un rendimento più elevato.

Ora diciamo che preferred stock ha avuto un tasso medio di crescita dei dividendi del 3% all’anno, e si richiede un tasso di rendimento del 7%. Si dovrebbe calcolare:

  • $5 ÷ (0.07 – 0.03)
  • Semplificato, questo diventa $5 ÷ 0.04 = $125
  • In questo scenario, se si voleva guadagnare il 7% sul vostro investimento azionario preferito, e ci si aspetta che il dividendo per aumentare del 3% all’anno, si potrebbe pagare $125 per azione e ancora colpire i vostri obiettivi di ritorno. Se si paga di più, il vostro ritorno sarà inferiore al 7%. Se si paga di meno, il vostro ritorno sarà superiore al 7%.

Una limitazione al calcolo del valore intrinseco

Una limitazione della formula del valore intrinseco è che non è possibile avere un tasso di crescita superiore al tasso di rendimento desiderato. Se lo fai, la calcolatrice restituirà un errore o indicherà infinito. Questo perché un perpetuo dovrebbe durare per sempre – da ora fino alla fine dei tempi.

Se il tasso di crescita supera il tasso di rendimento richiesto, il valore dell’investimento è teoricamente infinito. Non importa quale prezzo si paga per il titolo preferito, si sta un giorno andando a colpire il tasso di rendimento e superarlo. Ciò che l’equazione non tiene conto è la durata della vita umana e se la tempistica per raggiungere il tasso di rendimento richiesto è fattibile.

Oltre a quella stranezza interessante, questa equazione è tutto ciò che serve per calcolare il valore intrinseco di un semplice stock preferito.

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