Calculer la valeur intrinsèque des actions privilégiées

Évaluer une action privilégiée simple est l’une des choses les plus faciles à apprendre, c’est pourquoi les nouveaux investisseurs en apprennent souvent plus tôt dans leur éducation financière. La formule facile à comprendre est celle que vous n’aurez aucun mal à calculer, à mémoriser et à appliquer à vos considérations d’investissement. La meilleure façon de vous le présenter est de parcourir un scénario fictif afin que vous puissiez voir comment les mathématiques fonctionnent.

Actions privilégiées vs. Actions ordinaires

Si vous débutez dans l’investissement, vous ne savez peut-être pas que toutes les actions ne sont pas du même type de titres. Les deux principaux types d’actions sont les actions ordinaires et les actions privilégiées. Les différences entre les deux concernent les droits de vote et les paiements de dividendes. Cependant, les droits spécifiques pour les actions privilégiées et ordinaires varieront selon la société émettrice des actions.

Quand vient le temps de voter pour les nouveaux membres du conseil d’administration d’une société, par exemple, les investisseurs avec des actions ordinaires seront probablement ceux qui pèseront. Chaque action d’actions ordinaires est généralement assortie d’un droit de vote. Plus vous possédez d’actions, plus vous pouvez influencer les votes à l’échelle de l’entreprise. Les actions privilégiées sont généralement sans droit de vote, donc peu importe le nombre d’actions que vous possédez, vous n’aurez pas votre mot à dire sur le fonctionnement de l’entreprise.

Bien que les actions privilégiées ne donnent pas droit de vote à un investisseur, ces investisseurs ont la préférence sur les investisseurs en actions ordinaires en matière de dividendes et de liquidation. Les actions privilégiées recevront des dividendes avant les actions ordinaires. Si la société déclare faillite, les investisseurs avec des actions privilégiées recevront des actifs liquidés avant les investisseurs avec des actions ordinaires. Cependant, si la société émet des obligations, les détenteurs d’obligations recevront des actifs avant les investisseurs avec des actions privilégiées.

Exemple d’évaluation des actions privilégiées

Imaginez que vous achetiez 1 000 actions privilégiées à 100 per par action pour un investissement total de 100 000 $. Chaque action d’actions privilégiées verse un dividende de 5 $, ce qui donne un rendement de dividende de 5 % (vous obtenez ce pourcentage en divisant le dividende de 5 $ par le cours de l’action de 100 $). Cela signifie que vous percevez 5 000 dividend de revenus de dividendes sur votre investissement de 100 000 every chaque année. Pour cet exemple, supposons qu’il s’agit d’une forme simple d’actions privilégiées et non d’un des types spéciaux, comme les actions privilégiées convertibles.

La formule

Puisque l’exemple implique une forme simple d’actions privilégiées, vous possédez ce que l’on appelle une « perpétuité » — un flux de paiements égaux payés à intervalles réguliers sans date de fin. Il existe une formule simple pour évaluer les perpétuités et les actions de croissance de base appelée modèle de croissance Gordon ou modèle d’actualisation des dividendes Gordon.

La formule est « k ÷(i-g) =v. » Dans cette équation:

  • « k » est égal au dividende que vous recevez sur votre investissement
  • « i » est le taux de rendement dont vous avez besoin sur votre investissement (également appelé taux d’actualisation) — vous pouvez ajuster ce chiffre en fonction de vos objectifs de placement
  • « g » est le taux de croissance annuel moyen du dividende
  • « v » est la valeur de l’action qui vous livrera votre investissement. retour souhaité

Le calcul

Voici quelques calculs de valeur intrinsèque pour les actions privilégiées simples.

Si l’action privilégiée a un dividende annuel de 5 $ avec un taux de croissance de 0% (la société n’augmente ou ne diminue jamais le dividende) et que vous avez besoin d’un taux de rendement de 10%, vous calculerez :

  • $5 ÷ (0.10 – 0)
  • Simplifié, cela devient 5 ÷ ÷ 0,10 = 50
  • Dans ce scénario, si vous vouliez obtenir un taux de rendement de 10%, vous ne pouviez pas payer plus de 50 stock pour l’action privilégiée. D’autre part, l’achat de l’action à un prix inférieur à 50 will se traduira par un rendement plus élevé.

Maintenant, disons que les actions privilégiées avaient un taux de croissance moyen des dividendes de 3% par an, et que vous avez besoin d’un taux de rendement de 7%. Vous calculeriez:

  • $5 ÷ (0.07 – 0.03)
  • Simplifié, cela devient 5 ÷ 0,04 ÷ = 125li
  • Dans ce scénario, si vous vouliez gagner 7% sur votre placement en actions privilégiées et que vous vous attendez à ce que le dividende augmente de 3% par an, vous pourriez payer 125 per par action tout en atteignant vos objectifs de rendement. Si vous payez plus que cela, votre rendement sera inférieur à 7%. Si vous payez moins, votre rendement sera supérieur à 7%.

Une limitation au Calcul de la Valeur intrinsèque

Une limitation de la formule de la valeur intrinsèque est que vous ne pouvez pas avoir un taux de croissance qui dépasse le taux de rendement souhaité. Si vous le faites, votre calculatrice renverra une erreur ou indiquera l’infini. C’est parce qu’une perpétuité devrait durer éternellement — à partir de maintenant jusqu’à la fin des temps.

Si le taux de croissance dépasse le taux de rendement requis, la valeur de l’investissement est théoriquement infinie. Quel que soit le prix que vous payez pour les actions privilégiées, vous atteindrez un jour votre taux de rendement et le dépasserez. L’équation ne tient pas compte de la durée de vie humaine et de la faisabilité du calendrier pour atteindre le taux de rendement requis.

En dehors de cette bizarrerie intéressante, cette équation est tout ce dont vous avez besoin pour calculer la valeur intrinsèque d’une action privilégiée simple.

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